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察言观市关注交割月效应

来源: 作者: 2019-05-17 03:23:03

察言观市:关注交割月效应

根据投资风格不同,商品期货市场中的参与者一般分为中长期投资者和短线投资者。中长期投资者大多采取趋势型交易策略或者对冲套利交易策略,短线投资者则更关注日内变化,善于运用技术指标进行分钟级别的快速交易,甚至是采取高频交易策略。每当商品期货临近交割月时,交易所规则限制和约束往往能创造交割月效应,带来规律性行情。

上周五是国内商品期货市场部分品种1409合约在进入9月交割月前的一个交易日,笔者所说的交割月效应也再度出现在盘中。可以看到,呈现中长期弱势姿态的焦煤和焦炭等期货品种的1409合约在下午盘两点以后集体发生异动,开启反弹模式,而近期表现强势的纤维板和胶合板的1409合约则出现巨幅波动,前者在稳步上行2%后,临近尾盘快速跳水,终翻绿收跌1%,后者则昂首阔步收涨近3%。与此同时,鸡蛋和塑料的1409合约出现大幅下跌。这种突如其来的走势让部分投资者心生恐惧,陷入追涨杀跌的被动局面,但对于谙熟其中规律的投资者而言,无疑是大展身手的良机。早在1405合约进入5月交割月前的一个交易日,相同的行情就曾出现过。

据了解,大商所有明确规定,个人投资者不允许交割。自交割月个交易日起,大商所对个人客户的交割月持仓将予以强制平仓,同时会大幅增加保证金比例。上期所和郑商所对个人投资者持仓进入交割月虽没有严格限制,但会调整持仓和增加保证金比例。换言之,一般有“觉悟”的投资者均会将手中所持有的合约在交割月前陆续平掉,或者转移至远月合约继续“战斗”,避免因保证金增加而出现砍仓以及因限仓而被强平的问题,特别是持有大商所上市品种的持仓头寸,更需格外谨慎。不难看出,大商所上市的焦煤、焦炭、纤维板、胶合板、塑料、鸡蛋等期货品种会在上周五发生集体异动,特别是临近尾盘,期价波动变得异常猛烈,是个人投资者在时刻做出了选择。对于成熟的短线交易者,甚至是高频交易者来说,在面对这种商品交割月效应带来的短线机会时,是不会等闲视之的,因为这种短线交易机会一年也仅会出现两三次。如果能提前做好“功课”,“打个伏击战”,那么或许能在日内取得不小的收益。

当然,如果你还没有做好“功课”,千万别贸然行动。期市有句俗语:“宁可错过,不可做错。”期市中永远存在获利机会,像这种交割月效应带来的机会今年还有一次,就是1501合约在进入交割月前的一个交易日,即2014年12月31日。如果你有心,可关注之。

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